Theo báo cáo mới nhất từ bộ phận nghiên cứu đầu tư toàn cầu của HSBC, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước cơ hội lớn khi tổ chức FTSE xem xét nâng hạng lên thị trường mới nổi trong kỳ rà soát chỉ số thường niên, dự kiến vào ngày 7/10 tới.
FTSE Russell, cùng với MSCI và S&P Dow Jones Indices, là những nhà cung cấp chỉ số hàng đầu thế giới, đóng vai trò quan trọng trong việc định hướng đầu tư của các nhà đầu tư quốc tế. Việc nâng hạng sẽ đưa thị trường Việt Nam vào các chỉ số quan trọng như FTSE All-World, FTSE Asia và FTSE EM, thu hút sự chú ý của các quỹ đầu tư thụ động và chủ động. Các quỹ thụ động sẽ mua cổ phiếu hoặc các quỹ ETF (Exchange-Traded Funds) theo chỉ số, trong khi các quỹ chủ động sẽ có quyền tự quyết định.
HSBC đưa ra dự báo lạc quan rằng việc nâng hạng có thể mang về tới 10,4 tỷ USD vốn ngoại cho thị trường chứng khoán Việt Nam. Tuy nhiên, ngân hàng này cũng lưu ý rằng dòng vốn thực tế có thể khiêm tốn hơn và được phân bổ theo từng giai đoạn, do FTSE thường thông báo trước khoảng 6 tháng về việc thay đổi phân loại thị trường.
Phân tích của HSBC cho thấy phần lớn các quỹ chủ động ở châu Á (38%) và thị trường mới nổi (30%) đã có cổ phiếu Việt Nam trong danh mục. Các quỹ châu Á hiện phân bổ trung bình 0,5% danh mục vào Việt Nam. Số lượng quỹ chuyên đầu tư vào Việt Nam cũng tăng đáng kể trong những năm gần đây, với hơn 100 quỹ và tổng tài sản quản lý đạt 11 tỷ USD, so với chỉ 17 quỹ với 3 tỷ USD vào cuối năm 2014.
Nếu Việt Nam được nâng hạng với mức vốn hóa hiện tại, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ chiếm khoảng 0,6% tỷ trọng trong FTSE Asia và 0,5% trong FTSE EM. Trong kịch bản này, các quỹ thụ động có thể rót khoảng 1,5 tỷ USD vốn ngoại vào thị trường. Nếu tỷ trọng trong FTSE EM Asia đạt mức 1,3%, dòng vốn có thể tăng lên 3 tỷ USD.
Đối với các quỹ chủ động, HSBC ước tính dòng vốn đầu tư vào Việt Nam sau khi nâng hạng có thể dao động từ 1,9 tỷ đến 7,4 tỷ USD, tùy thuộc vào tỷ trọng của Việt Nam trong chỉ số.
Trước đó, các tổ chức khác như Chứng khoán VPBank (VPBankS) và Chứng khoán Vietcap cũng đưa ra dự báo về dòng vốn ngoại đổ vào thị trường khi được nâng hạng, với ước tính từ 3-7 tỷ USD và 6-8 tỷ USD, tương ứng.
Thị trường Việt Nam đã nằm trong danh sách theo dõi nâng hạng của FTSE Russell từ tháng 9/2018. Hiện tại, 7 trên 9 tiêu chí cần thiết đã đạt được. HSBC đánh giá rằng những thay đổi tích cực gần đây, bao gồm việc Luật Chứng khoán sửa đổi có hiệu lực từ ngày 1/1/2025 và việc vận hành hệ thống KRX từ tháng 5, sẽ làm tăng khả năng được nâng hạng của thị trường Việt Nam.
Tuy nhiên, HSBC cũng lưu ý rằng FTSE đã từng chỉ ra những phức tạp trong quy trình đăng ký cho nhà đầu tư nước ngoài và giới hạn sở hữu của khối ngoại trong một số ngành như ngân hàng, hàng không và viễn thông. Điều này có nghĩa là khi nhà đầu tư nước ngoài đã nắm giữ 50% cổ phần của một công ty, họ chỉ có thể giao dịch với các nhà đầu tư nước ngoài khác, dẫn đến việc hình thành một mức giá riêng cho khối ngoại. Mặc dù đây không phải là yêu cầu bắt buộc của FTSE để tái phân loại, nhưng nó có thể trở thành một vấn đề được các nhà đầu tư quan tâm.
Tính đến ngày 1/9, chỉ có 12 cổ phiếu trong VN-Index đã hết room ngoại. VN-Index có mức room vốn ngoại trung bình là 42%, trong khi tỷ lệ nắm giữ thực tế của khối này mới đạt khoảng 17%, thấp hơn nhiều so với giới hạn.
Admin
Nguồn: VnExpress
