Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam có nhiều biến động, một báo cáo chiến lược gần đây của Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN) đã chỉ ra sự trỗi dậy mạnh mẽ của nhà đầu tư tổ chức nội địa, những người đang dần khẳng định vai trò dẫn dắt và tạo sự ổn định cho thị trường.
Theo số liệu từ nền tảng tài chính FiinPro, giá trị giao dịch bình quân của nhóm nhà đầu tư tổ chức nội địa đã tăng vọt từ mức 6-10% trong giai đoạn 2023-2024 lên 40-50% trong 4 tháng gần đây. Sự thay đổi này cho thấy các tổ chức tài chính trong nước, bao gồm ngân hàng thương mại, công ty tài chính, tổ chức kinh doanh bảo hiểm, công ty chứng khoán và các quỹ đầu tư, đang ngày càng đóng vai trò quan trọng trong việc định hình xu hướng thị trường.
Ông Đinh Minh Trí, Giám đốc Phân tích khách hàng cá nhân MASVN, nhận định rằng lực mua mạnh mẽ từ nhóm tổ chức trong nước đã góp phần quan trọng vào đà tăng trưởng của VN-Index, từ vùng 1.300 điểm (tháng 6) lên 1.700 điểm vào tháng 9. Điều này đặc biệt đáng chú ý khi khối ngoại đã bán ròng hơn 3 tỷ USD trong cùng giai đoạn. Lực mua của các tổ chức tập trung chủ yếu vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, giúp chỉ số VN30 tăng trưởng vượt trội và hỗ trợ VN-Index trước áp lực từ bên ngoài.
Ông Bùi Quang Huy, Giám đốc khối Nghiên cứu và đầu tư FIDT, cho biết thêm rằng nhà đầu tư tổ chức trong nước thường giao dịch hơn 15.000 tỷ đồng mỗi phiên, một con số kỷ lục. Trong quý III, các tổ chức này đã mua ròng hơn 20.000 tỷ đồng, trong khi khối cá nhân giao dịch ở mức cân bằng. Điều này cho thấy vai trò dẫn dắt của các tổ chức, trong khi nhà đầu tư cá nhân dần chuyển sang vị thế “xuôi theo dòng chảy”.
Dòng vốn của nhà đầu tư tổ chức không phân bổ dàn trải mà tập trung vào các ngành ngân hàng và bất động sản. Nhóm ngân hàng quốc doanh và thương mại cổ phần có vốn hóa lớn được ưu tiên nhờ lợi nhuận ổn định, tỷ suất ROE (lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu) duy trì ở mức 18-20%, cùng với kỳ vọng tăng trưởng tín dụng khả quan trong nửa cuối năm. Bên cạnh đó, các tổ chức cũng tìm đến những doanh nghiệp bất động sản có quỹ đất lớn, tình hình tài chính lành mạnh và hưởng lợi trực tiếp từ chu kỳ đầu tư công.
Theo ông Huy, nền tảng vĩ mô và kết quả kinh doanh tích cực đang tạo điều kiện thuận lợi để dòng vốn của các tổ chức phát huy sức mạnh. GDP nửa đầu năm tăng 6,5%, lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết cũng tăng 15-18%, và lãi suất duy trì ở mức thấp so với trung bình 5 năm. Do đó, các vị thế giải ngân hiện tại của các tổ chức trong nước được xem là một bước đi đón đầu chiến lược.
Các tổ chức mang lại nguồn vốn lớn, cải thiện chất lượng dòng tiền và tính ổn định thanh khoản cho thị trường. Giao dịch hai chiều từ các quỹ mở, ETF, bảo hiểm và hoạt động tự doanh của các công ty chứng khoán đã giúp thị trường duy trì sự cân bằng, giảm thiểu biến động và giúp các nhịp điều chỉnh phục hồi nhanh hơn. Ông Huy nhấn mạnh: “Dòng vốn tổ chức nội giữ vai trò lực đỡ, trụ cột dẫn dắt và tạo nền móng vững chắc cho nhịp tăng của thị trường”.
Ông Đinh Minh Trí cũng chỉ ra rằng, khác với giai đoạn uptrend 2021-2022 được dẫn dắt bởi dòng tiền đầu cơ của nhà đầu tư nhỏ lẻ, thị trường hiện tại ổn định hơn nhờ tỷ trọng lớn của dòng tiền tổ chức, tập trung vào nhóm vốn hóa lớn với nền tảng cơ bản tốt. Điều này giúp giảm thiểu các biến động giá cực đoan và các nhịp điều chỉnh mang tính kỹ thuật.
Sự tham gia mạnh mẽ của các tổ chức tài chính cũng tạo ra sự khác biệt trong định giá chung của thị trường. Theo dữ liệu của FIDT, tỷ số P/E (giá thị trường trên lợi nhuận mỗi cổ phiếu) của VN-Index hiện ở mức 14-15 lần, thấp hơn nhiều so với mức trên 20 lần trong giai đoạn 2021-2022. Điều này cho thấy mặt bằng giá hợp lý và ít rủi ro hơn so với giai đoạn FOMO trước đó, khi nhà đầu tư cá nhân thường bỏ qua các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp.
Ông Huy đánh giá: “Chính sự tham gia mạnh mẽ của tổ chức trong nước đã biến thị trường từ một ‘sân chơi của tin đồn’ thành một ‘dòng chảy bền vững dựa trên cơ bản'”.
Trong bối cảnh số lượng tài khoản cá nhân mở mới đang chậm lại, cho thấy sự sàng lọc tự nhiên của thị trường, hiệu suất của nhóm tổ chức ngày càng được cải thiện, với nhiều quỹ đầu tư đạt mức tăng trưởng hai chữ số. Theo thống kê của nền tảng giao dịch chứng chỉ quỹ Fmartket, nhiều quỹ mở cổ phiếu đã đạt hiệu suất cao, có trường hợp tăng gấp rưỡi chỉ sau gần 4 tháng.
Nhìn về dài hạn, sự hiện diện ngày càng mạnh mẽ của các tổ chức đòi hỏi nhà đầu tư cá nhân phải nâng cấp tư duy và công cụ đầu tư. Những khoản lợi nhuận ngắn hạn dựa trên tin đồn hay sóng “câu chuyện” sẽ ngày càng ít đi. Để duy trì hiệu quả, nhà đầu tư cá nhân cần học cách theo dõi tín hiệu từ dòng vốn tổ chức và kết hợp với phân tích cơ bản. Những nhà đầu tư biết thích nghi sẽ tận dụng được đà tăng chung, trong khi những ai vẫn giữ thói quen đầu cơ ngắn hạn theo tin đồn sẽ ngày càng khó thành công. Sự chuyển dịch này hứa hẹn một thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển bền vững và hiệu quả hơn trong tương lai.
Admin
Nguồn: VnExpress
