Dragon Capital vừa công bố đề xuất dự án thí điểm token hóa quỹ ETF (Exchange Traded Fund), một sáng kiến được nghiên cứu bởi chính công ty quản lý quỹ và nhận được sự cố vấn chuyên môn, xác thực nội dung từ Hiệp hội Blockchain Việt Nam (VBA).
Đề xuất này được đưa ra trong bối cảnh thị trường tài sản số tại Việt Nam đang phát triển mạnh mẽ. Số liệu thống kê cho thấy, tính đến năm 2024, số lượng tài khoản tài sản số trong nước đã vượt qua số lượng tài khoản chứng khoán, ước tính đạt 10,15 triệu, cao hơn 17% so với 8,66 triệu tài khoản chứng khoán.
Theo báo cáo của Chainalysis, Việt Nam ghi nhận tổng giá trị giao dịch tài sản số trên blockchain lên đến hơn 100 tỷ USD trong giai đoạn từ tháng 7/2021 đến tháng 6/2022. Bên cạnh đó, mỗi tháng còn có hàng chục tỷ USD được giao dịch trên các sàn tập trung. Việt Nam liên tục nằm trong top 5 quốc gia dẫn đầu về Chỉ số Chấp nhận tài sản số toàn cầu của Chainalysis trong suốt 4 năm liên tiếp, thậm chí có 2 năm đứng vị trí số 1, cho thấy sự quan tâm và tham gia tích cực của các nhà đầu tư cá nhân vào thị trường này.
Trước thực trạng đó, Dragon Capital đề xuất dự án thí điểm token hóa ETF nhằm tạo ra các sản phẩm tài chính đổi mới, được bảo chứng bằng tài sản thực (RWAs) và cung cấp bởi các công ty tài chính dưới sự giám sát chặt chẽ của cơ quan quản lý. Mục tiêu chính của dự án là thu hút nhà đầu tư cá nhân tham gia vào thị trường vốn được quản lý, kết hợp giữa sự đổi mới và tính an toàn, đồng thời pha trộn các yếu tố của sản phẩm tài chính truyền thống với tính tiện dụng của tài sản số.
Token hóa tài sản là quá trình chuyển đổi quyền sở hữu hoặc giá trị của một tài sản vật lý hoặc kỹ thuật số thành các token. Các token này đại diện cho một phần hoặc toàn bộ giá trị của tài sản và có thể được giao dịch dễ dàng trên các nền tảng blockchain. Token hóa thường giúp tăng tính thanh khoản, giảm chi phí giao dịch và mở ra cơ hội đầu tư cho nhiều đối tượng hơn.
Theo đề xuất của Dragon Capital, quy trình hoạt động sẽ bắt đầu bằng sự hợp tác giữa công ty quản lý tài sản và nhà cung cấp chỉ số, chẳng hạn như Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE). Từ đó, hai loại ETF riêng biệt sẽ được thành lập: ETF truyền thống và ETF được token hóa.
Để bắt đầu quá trình token hóa ETF, một lượng cổ phiếu dự trữ tương ứng sẽ được lưu trữ trong ngân hàng lưu ký và được thế chấp với tỷ lệ 1:1 với token. Công ty quản lý tài sản sẽ hợp tác với các nhà cung cấp công nghệ và các nền tảng token hóa để phát triển hợp đồng thông minh và lựa chọn nền tảng phát hành. Dragon Capital đề xuất sử dụng Blockchain ERC-1400 vì tính linh hoạt trong cơ chế phục hồi và các tính năng xác minh danh tính (KYC), tuân thủ luật chống rửa tiền (AML).
Sau khi token ETF được tạo ra, quá trình phân phối sẽ cần sự hợp tác với các tổ chức tạo lập thị trường tài sản số sơ cấp hoặc các đối tác được ủy quyền. Ban đầu, trọng tâm sẽ là các sàn giao dịch tập trung (CEX) hoạt động tại Việt Nam và các ví không lưu ký (non-custodial wallets), đảm bảo tuân thủ các yêu cầu KYC phổ biến trên các nền tảng này, nơi tập trung hơn 70% dòng vốn tài sản số tại Việt Nam. Cách tiếp cận này đảm bảo sự giám sát của Chính phủ và tuân thủ các quy định pháp luật.
Sau đó, các sàn giao dịch tài sản số tại Việt Nam và ví không lưu ký sẽ xử lý việc phân phối token cho các nhà đầu tư thông qua giao dịch thứ cấp. Các phương thức thanh toán có thể bao gồm ngân hàng, ví điện tử, thẻ thanh toán, các dịch vụ thanh toán nước ngoài hoặc ví di động tiền số. Sau khi mua token, các nhà đầu tư có thể tự do lựa chọn phương thức lưu ký và thanh toán phù hợp với sở thích cá nhân, từ đó quản lý tài sản hiệu quả trong khuôn khổ ETF được token hóa.
Điểm nổi bật của việc token hóa ETF nằm ở quá trình giao dịch thứ cấp giữa các nhà đầu tư. Dragon Capital đánh giá đây là một giai đoạn quan trọng trong vòng đời của ETF, cho phép các nhà đầu tư giao dịch tài sản trên thị trường mở. Theo đó, ETF được token hóa có thể được giao dịch thứ cấp thông qua 3 hình thức chính.
Thứ nhất, nhà đầu tư có thể mua trực tiếp từ sàn giao dịch tập trung. Ví dụ, khi nhà đầu tư A muốn mua token ETF, họ sẽ chuyển tiền vào tài khoản ngân hàng của sàn giao dịch. Sau đó, sàn giao dịch sẽ phát hành token ETF vào tài khoản của nhà đầu tư A. Bước này đặc biệt quan trọng trong giai đoạn đầu của giao dịch thứ cấp, khi các token cần được phân phối rộng rãi hơn đến các nhà đầu tư.
Thứ hai, nhà đầu tư có thể giao dịch trên thị trường P2P (ngang hàng). Ví dụ, nhà đầu tư A đặt lệnh mua token ETF trên sàn giao dịch, đồng thời nhà đầu tư B cũng đặt lệnh bán. Nếu hai bên khớp lệnh, nhà đầu tư B sẽ nạp token ETF vào sàn giao dịch và sàn sẽ giữ token này trong lưu ký. Sau đó, nhà đầu tư A chuyển tiền vào tài khoản ngân hàng (hoặc ví di động) của nhà đầu tư B. Khi nhà đầu tư B xác nhận đã nhận được tiền, sàn giao dịch sẽ chuyển giao token ETF trong lưu ký vào tài khoản của nhà đầu tư A. Tương tự, nhà đầu tư A có thể bán lại token ETF trên thị trường P2P bằng quy trình này.
Thứ ba, nhà đầu tư có thể trao đổi các tài sản số khác để lấy token ETF trên sàn giao dịch tập trung. Ví dụ, nhà đầu tư A đang nắm giữ các tài sản số khác trên sàn giao dịch, chọn một cặp giao dịch phù hợp để mua token ETF, chẳng hạn như Bitcoin – token ETF. Sau đó, nhà đầu tư A thực hiện lệnh mua. Nhà đầu tư B đang nắm giữ token ETF trên sàn giao dịch, đồng thời cũng chọn một cặp giao dịch phù hợp và thực hiện lệnh bán. Sàn giao dịch sẽ khớp lệnh mua và bán thông qua sổ lệnh (order book) và các giao dịch sẽ được thực hiện.
Dragon Capital nhận định rằng việc cho phép chuyển đổi các tài sản số khác thành token ETF có thể mang lại dòng vốn đáng kể vào thị trường tài chính Việt Nam. Hiện tại, khi người dùng mua tài sản số bằng đồng Việt Nam (VND), điều này thường tương đương với việc mua tài sản nước ngoài. Bằng cách cho phép các nhà đầu tư đổi tài sản số nước ngoài lấy token ETF, dòng vốn sẽ được chuyển hướng trở lại vào thị trường trong nước. “Cơ chế này không chỉ giúp giữ vốn trong Việt Nam mà còn củng cố hệ sinh thái tài chính địa phương”, đại diện công ty quản lý quỹ nhấn mạnh.
Thông qua việc token hóa, Dragon Capital kỳ vọng sẽ tăng cường sự tham gia của nhà đầu tư cá nhân vào thị trường, bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư và củng cố hệ thống tài chính bằng các khung pháp lý phù hợp. Các cơ quan quản lý sẽ có khả năng duy trì tính toàn vẹn của việc phát hành token, giám sát giao dịch trên thị trường thứ cấp, điều tiết các nhà cung cấp dịch vụ và bảo vệ các nhà đầu tư cá nhân.
Hơn nữa, sự giám sát chặt chẽ từ các cơ quan quản lý sẽ cho phép áp dụng thuế hợp lý đối với tài sản số và quản lý dòng vốn hiệu quả, từ đó thúc đẩy một thị trường tài chính ổn định và tăng cường sự tham gia của nhiều tầng lớp dân cư. “Đạt được điều này là yếu tố then chốt cho sự phát triển của một thị trường vốn trưởng thành, giúp Việt Nam trở thành một trung tâm tài chính quốc tế”, Dragon Capital khẳng định.
Admin
Nguồn: VnExpress
