Thị trường chứng khoán Việt Nam đã có sự phục hồi ấn tượng từ cuối tháng 7, vượt qua đỉnh năm 2022 và tiến lên vùng 1.600 điểm. Tuy nhiên, không phải tất cả cổ phiếu đều được hưởng lợi từ đà tăng này, và nhiều mã vẫn chưa thể phục hồi về mức giá trước đây.
Theo thống kê của Fmarket, tính đến cuối tháng 7, khoảng 70% số cổ phiếu trên thị trường, tương đương gần 1.140 mã, vẫn thấp hơn 10% so với đỉnh cũ. Ngay cả trong rổ VN30, nhóm 30 cổ phiếu hàng đầu chiếm phần lớn vốn hóa và giá trị giao dịch, cũng có 13 mã chưa “về bờ” so với thời điểm đầu năm 2022. Các cổ phiếu này chủ yếu thuộc nhóm bất động sản và sản xuất.
Đáng chú ý, NVL của Novaland có hiệu suất kém nhất, với thị giá vào ngày 12/8 chỉ bằng 22% so với thời điểm thị trường đạt đỉnh. PDR của Phát Đạt cũng có mức phục hồi chậm, chỉ đạt 39% so với đỉnh cũ. Danh sách này còn bao gồm các mã như MSN, SAB, PLX, VRE, POW, KDH, VNM, SSB, GVR, TPB và GAS.
Ông Đinh Kiến Vương từ TCAM giải thích rằng, nhiều doanh nghiệp có kết quả kinh doanh suy giảm so với trước đây, khiến nhà đầu tư không còn mặn mà với các cổ phiếu này. Bên cạnh đó, một số cổ phiếu đã từng tăng trưởng “ảo” do tác động của các đội lái, và việc siết chặt các quy định pháp luật đã khiến những cổ phiếu này khó có thể quay lại mức giá cũ.
Ông Nguyễn Minh Hạnh từ SHS cho rằng sự khác biệt về bản chất thị trường giữa năm 2022 và hiện tại cũng là một yếu tố quan trọng. Năm 2022, thị trường tăng mạnh nhờ dòng tiền nhàn rỗi và lãi suất thấp, tập trung vào các nhóm bất động sản và dịch vụ tài chính. Điều này đẩy định giá thị trường lên cao, trong khi nền kinh tế vẫn chịu ảnh hưởng nặng nề từ đại dịch. Khi dòng tiền rẻ kết thúc, thị trường nhanh chóng giảm mạnh.
Ngược lại, động lực tăng trưởng hiện tại đến từ định giá hấp dẫn, sự luân chuyển vốn giữa các kênh đầu tư và kỳ vọng vào triển vọng kinh tế tích cực. Do đó, dù nhiều cổ phiếu vẫn đang trong quá trình phục hồi, thị trường hiện tại có nền tảng vững chắc hơn so với giai đoạn trước.
Ở chiều ngược lại, có 21 cổ phiếu đã phục hồi mạnh mẽ, trong đó hơn một nửa thuộc nhóm ngân hàng. LPB của LPBank có hiệu suất tốt nhất, với thị giá hiện tại gấp hơn 3 lần mức cũ. Các đại diện khác trong ngành này bao gồm MBB, HDB, STB, TCB, TCG, ACB…
Chuyên gia từ TCAM cho rằng nhu cầu vốn tín dụng lớn giúp ngành ngân hàng duy trì lợi nhuận và tăng trưởng cao hàng năm, tạo ra định giá hấp dẫn cho cổ phiếu. Trong khi đó, các ngành sản xuất chưa có sự phát triển vượt bậc, khiến cổ phiếu ngân hàng được đánh giá cao hơn.
Mặt khác, việc nhiều cổ phiếu chưa vượt đỉnh lịch sử giúp thị trường chứng khoán duy trì định giá không quá cao. VN-Index hiện đang giao dịch ở P/E dự phóng khoảng 12,6 lần, thấp hơn so với các thị trường khác trong khu vực và dưới mức trung bình 5 năm.
Diễn biến này, cùng với kỳ vọng vào xu hướng tăng giá, thanh khoản dồi dào và khả năng nâng hạng thị trường, khiến các công ty chứng khoán đánh giá vùng giá hiện tại vẫn hấp dẫn đối với nhà đầu tư.
Tuy nhiên, ông Hạnh từ SHS lưu ý rằng việc cổ phiếu chưa vượt đỉnh không đồng nghĩa với việc chúng còn nhiều tiềm năng tăng trưởng. Nhà đầu tư cần tập trung vào các doanh nghiệp có lợi nhuận tăng trưởng mạnh, có câu chuyện đầu tư rõ ràng và được hưởng lợi từ các xu hướng vĩ mô.
Tóm lại, thị trường chứng khoán đang cho thấy những tín hiệu tích cực, nhưng nhà đầu tư cần thận trọng và lựa chọn kỹ càng, tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và triển vọng tăng trưởng rõ ràng. Cơ hội vẫn còn rộng mở, nhưng chỉ dành cho những ai biết chắt lọc và đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt.
Admin
Nguồn: VnExpress
