FTSE Russell vừa công bố quyết định nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên nhóm thị trường mới nổi cận biên, một cột mốc quan trọng được các công ty chứng khoán đánh giá cao về tiềm năng phát triển.
Chứng khoán Phú Hưng (PHS) nhận định sự kiện này sẽ tạo lực hút mạnh mẽ đối với dòng vốn đầu tư quốc tế, mở rộng cơ hội tiếp cận cho các nhà đầu tư toàn cầu, đặc biệt là các quỹ ETF và quỹ tương hỗ đang bám sát các chỉ số của FTSE Russell. PHS ước tính, thị trường Việt Nam có thể thu hút khoảng 5 tỷ USD từ các quỹ đầu tư chủ động và thụ động.
Việc nâng hạng không chỉ khơi thông dòng vốn mà còn mở ra giai đoạn phát triển mới cho thị trường vốn Việt Nam. Cụ thể, niềm tin của nhà đầu tư được củng cố, tạo điều kiện giảm chi phí vốn cho doanh nghiệp. Đồng thời, sự kiện này có thể lan tỏa tác động tích cực đến nền kinh tế, thu hút thêm sự chú ý của cả nhà đầu tư FII và FDI, từ đó giảm chi phí vay ngoại và ổn định tỷ giá.
Theo lộ trình của FTSE Russell, Việt Nam sẽ trải qua đợt rà soát vào tháng 3/2026 để đánh giá những tiến bộ trong việc cải thiện khả năng tiếp cận của nhà đầu tư quốc tế. Ông Trần Minh Hoàng, Giám đốc Phân tích và Nghiên cứu của Chứng khoán Vietcombank (VCBS), nhấn mạnh rằng đây là quy trình tiêu chuẩn áp dụng cho tất cả các thị trường trong quá trình nâng hạng, và không nên xem đây là một rủi ro.
Thực tế, nhiều quốc gia sau khi được FTSE Russell nâng hạng đều trải qua khoảng thời gian tương tự. Romania, Kuwait là những ví dụ điển hình. VCBS cho biết, chưa có trường hợp nào bị hủy nâng hạng sau khi đã được công bố.
Ông Phạm Lưu Hưng, Kinh tế trưởng của Chứng khoán SSI, cũng đồng quan điểm rằng đợt rà soát vào năm 2026 không phải là rủi ro mà là cơ hội để các cơ quan quản lý giải quyết những tồn tại hiện hữu. Ông Hưng nhấn mạnh, khoảng thời gian này là vô cùng quý báu để hoàn thiện các quy định.
Một trong những vấn đề được ông Hưng đề cập là thủ tục mở tài khoản cho nhà đầu tư nước ngoài. Mặc dù các cơ quan quản lý đã sửa đổi nhiều thông tư, điều luật để tạo điều kiện thuận lợi hơn cho nhà đầu tư ngoại, nhưng họ vẫn phải tuân thủ các quy định từ quốc gia của họ. Do đó, các nhà đầu tư nước ngoài vẫn mong muốn có cơ chế mở hơn từ các nhà môi giới toàn cầu và cơ quan quản lý chứng khoán Việt Nam. Ông Hưng dự đoán các quy định về mở tài khoản có thể được hoàn thiện trong vòng hai tháng tới.
VCBS cho rằng, giai đoạn từ nay đến thời điểm nâng hạng chính thức có hiệu lực là thời gian quan trọng để các quỹ đầu tư quốc tế chuẩn bị và tái cơ cấu danh mục. Các quỹ đầu tư chủ động và dòng tiền đầu cơ thường sẽ không chờ đến ngày quyết định có hiệu lực mà sẽ bắt đầu giải ngân dần trong năm để tích lũy cổ phiếu tốt với giá hợp lý trước khi dòng tiền lớn từ các quỹ ETF đổ vào.
VCBS ước tính, tỷ trọng vốn hóa của thị trường chứng khoán Việt Nam trong rổ FTSE Emerging Markets Index sẽ vào khoảng 0,7% đến 1%. Dòng vốn từ các quỹ ETF thụ động có thể đạt khoảng 1 tỷ USD, tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn còn dư “room” ngoại.
Dòng vốn từ các quỹ chủ động đầu tư vào thị trường mới nổi thường lớn hơn nhiều và được phân bổ đa dạng theo khẩu vị riêng của từng quỹ. Theo FTSE Russell và thống kê từ các thị trường được nâng hạng trước đây, dòng vốn chủ động thường cao hơn 5-6 lần so với dòng vốn từ quỹ ETF thụ động và được chia thành nhiều đợt giải ngân. VCBS ước tính con số này có thể đạt 5-6 tỷ USD và còn gia tăng trong dài hạn.
Ông Trần Minh Hoàng cũng nhấn mạnh rằng, thông tin nâng hạng có vai trò quan trọng trong việc củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào triển vọng dài hạn của nền kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam. Tâm lý lạc quan này có thể thúc đẩy nhà đầu tư phân bổ tài sản nhiều hơn vào thị trường chứng khoán, đặc biệt là các cổ phiếu được kỳ vọng sẽ được thêm vào rổ chỉ số FTSE Emerging Markets.
Chuyên gia VCBS khuyến nghị nhà đầu tư nên xem việc thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng là cơ hội để tích lũy có chọn lọc các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, tiềm năng tăng trưởng bền vững và nằm trong “tầm ngắm” của các quỹ ngoại.
Trong ngắn hạn, chuyên gia phân tích độc lập Huỳnh Hoàng Phương nhận định, thị trường đã trải qua giai đoạn tích lũy để chờ đợi thông tin nâng hạng, do đó có thể xuất hiện dòng tiền FOMO trong thời gian tới. Tuy nhiên, khó có thể dự đoán mức độ hưng phấn này sẽ kéo dài bao lâu.
Thông tin nâng hạng được công bố trùng với mùa báo cáo tài chính quý III, trong khi trước đó các công ty chứng khoán đã dự báo tổng lợi nhuận thị trường có thể cải thiện khoảng 20%. Tuy nhiên, ông Phương cho rằng đợt tăng giá trong tháng 7 và tháng 8 đã phản ánh phần lớn những yếu tố này, do đó thị trường khó có thể tăng liên tục mà cần có các đợt điều chỉnh.
Về dài hạn, thị trường sẽ phụ thuộc vào nhiều yếu tố cơ bản như tăng trưởng kinh tế, lợi nhuận doanh nghiệp và rủi ro tỷ giá. Ông Hoàng Phương nhấn mạnh: “Lịch sử cho thấy câu chuyện nâng hạng không phải là phép màu.”
Ông dẫn chứng, thị trường chứng khoán của Arab Saudi và Kuwait đều giảm mạnh sau khi được công bố nâng hạng. Kuwait thậm chí còn tiếp tục giảm cùng chiều với giá dầu và chỉ phục hồi khi được các quỹ theo dõi chỉ số chính thức giải ngân. Tại Trung Quốc, sau khi được thêm vào rổ thị trường mới nổi, thị trường chứng khoán tăng ngắn rồi điều chỉnh rất lớn do thương chiến Mỹ – Trung và kinh tế tăng trưởng chậm lại.
Romania là trường hợp duy nhất tăng mạnh sau khi được nâng hạng, nhưng thời điểm đó trùng với giai đoạn thị trường chứng khoán toàn cầu đều lập đỉnh (tháng 9/2020).
Chuyên gia dự đoán: “Sau giai đoạn hưng phấn ban đầu, phản ứng tích cực của thị trường sẽ chủ yếu xảy ra đối với từng cổ phiếu riêng lẻ, đặc biệt là những doanh nghiệp có kết quả kinh doanh tốt.”
Admin
Nguồn: VnExpress
