Đồng ruble của Nga hiện đang là đồng tiền có hiệu suất tốt nhất trên thế giới trong năm nay, theo số liệu mới nhất từ Bank of America (Mỹ), với mức tăng hơn 40% so với đồng đô la Mỹ.
Sự tăng trưởng này đánh dấu một sự đảo ngược đáng kể so với hai năm trước, khi đồng ruble liên tục mất giá. Hiện tại, tỷ giá hối đoái là 78,4 ruble đổi một đô la Mỹ, một sự khác biệt lớn so với tỷ giá 113 ruble đổi một đô la Mỹ vào đầu năm nay.
Các nhà phân tích từ CNBC cho rằng sức mạnh của đồng ruble không xuất phát từ sự tin tưởng đột ngột của các nhà đầu tư nước ngoài vào nền kinh tế Nga, mà chủ yếu là do các biện pháp kiểm soát vốn và chính sách tiền tệ thắt chặt.
Brendan McKenna, một chiến lược gia ngoại hối tại Wells Fargo, đã chỉ ra ba yếu tố chính góp phần vào sự tăng giá của đồng ruble. Đó là việc Ngân hàng Trung ương Nga (CBR) duy trì lãi suất cao, kiểm soát chặt chẽ dòng vốn và những tiến triển gần đây trong các cuộc đàm phán hòa bình giữa Nga và Ukraine.
Để kiềm chế lạm phát, CBR đã duy trì lập trường chính sách tiền tệ thắt chặt, giữ lãi suất ở mức 20%. Lãi suất cao đã hạn chế nhập khẩu hàng hóa của các doanh nghiệp Nga, làm giảm nhu cầu ngoại tệ từ cả doanh nghiệp và người tiêu dùng trong nước.
Andrei Melaschenko, một chuyên gia kinh tế tại Renaissance Capital, giải thích rằng nhu cầu ngoại tệ từ các công ty nhập khẩu ở Nga đã giảm do tiêu dùng yếu đi. Điều này hỗ trợ đồng nội tệ của Nga vì các ngân hàng không cần phải bán ruble để mua đô la Mỹ hoặc nhân dân tệ.
Chính phủ Nga cũng đã yêu cầu các công ty xuất khẩu lớn, đặc biệt là trong ngành dầu khí, chuyển một phần doanh thu từ nước ngoài về nước và chuyển đổi sang đồng ruble, làm tăng nhu cầu đối với đồng nội tệ. Theo dữ liệu từ CBR, các công ty xuất khẩu lớn đã bán tổng cộng 42,5 tỷ đô la Mỹ trong bốn tháng đầu năm, tăng gần 6% so với bốn tháng trước đó.
Ngoài ra, kỳ vọng về một thỏa thuận hòa bình giữa Nga và Ukraine sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump đắc cử cũng góp phần tạo ra tâm lý lạc quan cho các nhà đầu tư, theo McKenna. Triển vọng Nga tái hòa nhập vào nền kinh tế toàn cầu đã thu hút một phần dòng vốn trở lại các tài sản định giá bằng đồng ruble, hỗ trợ đồng tiền này.
Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng xu hướng này có thể không kéo dài. Giá dầu, một trong những trụ cột của xuất khẩu Nga, đã giảm mạnh trong năm nay, có thể làm giảm doanh thu ngoại tệ. Melaschenko nhận định: “Chúng tôi cho rằng đồng ruble đã gần đạt đỉnh và có thể sớm suy yếu. Giá dầu đã giảm đáng kể, và điều này sẽ được phản ánh qua sự sụt giảm doanh thu xuất khẩu và lượng ngoại tệ bán ra.”
McKenna cũng cho rằng nếu Nga và Ukraine đạt được một thỏa thuận hòa bình chính thức, sức mạnh của đồng ruble có thể suy yếu do các biện pháp kiểm soát ngoại hối, hiện đang hỗ trợ đồng tiền này, có thể bị dỡ bỏ.
Các công ty xuất khẩu, đặc biệt là trong ngành dầu khí, đang chứng kiến biên lợi nhuận bị thu hẹp trong bối cảnh giá dầu toàn cầu giảm. Chính phủ Nga cũng đang chịu áp lực, vì giá dầu thấp kết hợp với đồng ruble mạnh làm giảm thu ngân sách từ dầu khí.
Heli Simola, một nhà kinh tế cấp cao tại Ngân hàng Trung ương Phần Lan, cho biết ngân sách của chính phủ Nga rất nhạy cảm với biến động giá dầu. Trong năm 2024, doanh thu từ dầu khí chiếm khoảng 30% tổng thu ngân sách liên bang. Simola nói: “Bộ Tài chính Nga đang phải dựa nhiều hơn vào Quỹ Phúc lợi Quốc gia để bù đắp chi tiêu. Nếu xu hướng này tiếp diễn, chính phủ có thể phải cắt giảm thêm các khoản chi không cấp thiết.”
Mặc dù vậy, ngoài lĩnh vực dầu mỏ, Nga hiện gần như không tham gia vào thị trường toàn cầu. McKenna kết luận: “Điều này có nghĩa là một đồng ruble yếu hơn cũng không mang lại nhiều lợi thế thương mại cho họ.”
Admin
Nguồn: VnExpress
